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Sistema de comercio alternativo Los sistemas de negociación alternativos (ATS, por sus siglas en inglés) son un término regulatorio de los Estados Unidos para un lugar de negociación que no coincide con los compradores y vendedores para encontrar contrapartes para las transacciones. Un ATS debe ser aprobado por la Securities and Exchange Commission de los Estados Unidos y es una alternativa a una bolsa de valores tradicional. El término equivalente según la legislación europea es un Mecanismo Multilateral de Negociación (MTF). Estos lugares juegan un papel importante en los mercados públicos para permitir medios alternativos de acceder a la liquidez. Pueden ser utilizados para el comercio de grandes bloques de acciones fuera del intercambio normal, una práctica que de otro modo podría sesgar el precio de mercado en una dirección particular, dependiendo de la capitalización de un mercado de valores y el volumen de operaciones. ATS son generalmente electrónicos, pero no tienen que ser, ATS puede distinguirse de las redes de comunicación electrónica (ECNs), que son un subconjunto totalmente electrónico de ATS que de forma automática y anónima coinciden con los pedidos. 1 Definición legal Editar la Regla 300 (a) del SEC Reglamento ATS establece la siguiente definición legal de un sistema alternativo de comercio: Cualquier organización, asociación, persona, grupo de personas o sistema: Que constituye, mantiene o provee un mercado o Las facilidades para reunir a compradores y vendedores de valores o para realizar de otra manera con respecto a valores las funciones comúnmente desempeñadas por una bolsa de valores en el sentido de la Regla 3b-16 de este capítulo y que no: Establezca reglas que rijan la conducta de los suscriptores La conducta de tales suscriptores que coticen en tal organización, asociación, persona, grupo de personas, o sistema o Suscriptores de Disciplina que no sea por exclusión de la negociación. Regulación ATS fue introducido por la SEC en 1998 y está diseñado para proteger a los inversores y resolver cualquier preocupación que surjan de este tipo de sistema de comercio. La regulación ATS requiere un registro más estricto y exige un reporte más intensivo sobre temas como la transparencia una vez que el sistema alcance más de 5 del volumen de negociación para un determinado valor. Específicamente, requiere que un sistema comercial alternativo cumpla con los requisitos de registro y mantenimiento de registros de la Regla 301 (b) (5) (ii) del Reg ATS, si durante al menos 4 de los últimos 6 meses calendario, Con respecto a cualquier acción de NMS, el 5 por ciento o más del volumen diario promedio en ese valor reportado por un plan de reporte de transacción efectivo Con respecto a un valor de capital que no es un stock de NMS y para el cual las transacciones son reportadas a una organización autorregulada , 5 por ciento o más del volumen de transacciones diarias promedio en ese valor, calculado por la organización autorreguladora a la cual se reportan tales transacciones. Con respecto a los valores municipales, el 5 por ciento o más del volumen diario promedio negociado en los Estados Unidos o Con Respecto de los títulos de deuda corporativa, el 5 por ciento o más del volumen promedio diario negociado en los Estados Unidos. Ejemplos de ATS Editar Referencias Editar Lee / Zubulake, The High Frequency Game Changer (2011), p. 17Better Alternative Trading System ¿Podría obtener más irónico BATS Global Markets (BATS: BATS), que hizo su debut el viernes, vio un destello en sus propias acciones. En consecuencia, todo el comercio se detuvo y la empresa incluso tomó el raro paso de retirar su oferta pública inicial. BATS IPO Friday fue la oferta pública inicial de acciones propias de BATS. Al público en 16 de una cuota, el comercio se abrió alrededor del nivel de 15,25. Por alguna razón, las cosas salieron muy mal en la mañana. La lectura oficial es que la instalación del software IPO desencadenó un error, que afectó a una gama de acciones comenzando con la letra de símbolo A o B. Independientemente de la causa real, en cuestión de 900 milisegundos las acciones pasaron de 15,25 a mínimos de 0,04 en un Extraordinariamente suave. En intervalos de tiempo similares, las acciones cotizan más bajo después de cada operación de una manera exponencial, que casi parecía artística. En una reacción al enorme fracaso de la salida a bolsa, que causó mucha incertidumbre entre los nuevos inversores, la compañía decidió retirar su oferta pública inicial. Las acciones de Apple Además de los intercambios erróneos en BATS, también hubo un error en Apple (NASDAQ: AAPL). 100 acciones en el gigante tecnológico cotizaban en 542,80, unos 10 por debajo de su precio actual de mercado. Tan recientemente como el pasado martes hubo otro pequeño choque en las acciones de Apple, que cayeron de 600 a 570 por acción. Las acciones alrededor de 570 de nivel todo se rompió, pero un comercio en 582 se mantuvo firme causando una gran incertidumbre para los inversores que se enfrentan a una enorme incertidumbre si su pedido se llena de pie en entornos volátiles. Historia de los murciélagos Fundada en 2005, la compañía ha experimentado una rápida expansión y ahora es la tercera mayor operadora bursátil de Estados Unidos. El intercambio, que tiene un fuerte enfoque en la tecnología, 11 cuotas de mercado para acciones y 3 para opciones. La compañía se expandió en 2011 en Europa comprando Chi-X por 300 millones. La entidad combinada de Chi-X y Bats tiene una cuota de mercado de mediados de los años veinte en el viejo continente. La retirada de la salida a bolsa retrasa el plan de expansión para el futuro y socava la confianza de los inversores en la empresa y en mercados de valores más amplios en general. Además del hecho de que los inversionistas institucionales se escaparon, existe la posibilidad de demandas judiciales dado que las operaciones de mercado reales ocurrieron en el stock antes de que la compañía retirara sus planes de IPO. Confianza en el mercado Este incidente no está solo. El famoso accidente de flash en Wall Street, durante el cual más de un billón de dólares en valor de mercado desapareció en un lapso de un par de minutos, ha puesto de relieve los problemas de los algoritmos de negociación de alta frecuencia computarizada en combinación con las bolsas de valores fragmentadas. No es sólo el valor oscilaciones, es más la confianza en la ejecución del comercio y el hecho de que sin la inteligencia humana, los algoritmos computarizados comercio de los precios que no tienen sentido. Intervención reglamentaria Los acontecimientos de los viernes no son autónomos. Los reguladores tienen que levantarse para restaurar la confianza de los inversores en el mercado. La fragmentación de los mercados de acciones y opciones en combinación con algoritmos computarizados creó una gran cantidad de mini-accidentes en los últimos dos años. Los intercambios y los reguladores podrían enviar una señal fuerte por no más busting automáticamente comercios erróneos. De esta manera los errores de software o los algoritmos de negociación desbocados podrían ser terriblemente costosos para aquellos que causan los fallos del mini flash. Mientras que los grandes bancos se involucran en el riesgo moral, ya que saben que son demasiado grandes para fracasar, las empresas de alta frecuencia operan bajo la misma suposición de saber que los oficios se rompió de todos modos. Tal vez los reguladores deben hacerse cargo de la misión de BATS: Haciendo mercados mejor Divulgación: No tengo posiciones en ninguna de las acciones mencionadas, y no hay planes para iniciar cualquier posición dentro de las próximas 72 horas. Alternative Trading System - ATS ¿Qué es un sistema alternativo de comercio? (ATS) es un sistema de comercio que no está regulado como un intercambio, sino que es un lugar para hacer coincidir los pedidos de compra y venta de sus suscriptores. Los sistemas comerciales alternativos están ganando popularidad en todo el mundo y representan gran parte de la liquidez que se encuentra en los temas que se negocian públicamente. Regulación ATS fue introducido por la SEC en 1998 y está diseñado para proteger a los inversores y resolver cualquier preocupación que surjan de este tipo de sistema de comercio. La regulación ATS requiere un registro más estricto y exige un reporte más intensivo sobre temas como la transparencia una vez que el sistema alcance más de 5 del volumen de negociación para un determinado valor. BREAKING DOWN Sistema de comercio alternativo - ATS Muchos sistemas comerciales alternativos están específicamente diseñados para igualar a los compradores y vendedores que comercian en cantidades muy grandes (principalmente comerciantes profesionales e inversores). Además, las instituciones suelen utilizar un ATS para encontrar contrapartes para las transacciones, en lugar de negociar grandes bloques de acciones en el intercambio normal, una práctica que puede sesgar el precio de mercado en una dirección particular, dependiendo de una acción particular de capitalización de mercado y volumen de negociación. Ejemplos de sistemas alternativos de comercio incluyen, pero no se limitan a, redes de comunicaciones electrónicas (ECN), redes de cruce y mercados de llamadas.