Forex 2017 Perspectivas

FX Perspectiva 2014 8211 Condicional Dólar Fuerza Editor8217s nota: Por la presente traemos el pronóstico de divisas 2014 escrito por FxPro Jefe de Investigación Simon Smith. El entorno FX posterior a la crisis continuará caracterizándose por una mayor volatilidad y tendencias más cortas. Vemos la fuerza condicional del dólar, lo que significa que no estamos dirigiéndonos a un mercado secular de dólar en alza a medida que la Fed comienza a disminuir. El euro seguirá sorprendiendo el alza en la primera parte del año, respaldado por la dinámica de las cuentas corrientes, la disminución de la liquidez y la baja inflación, poniendo un salto por encima de 1,40 sobre el EUR / USD a la vista. La libra esterlina también debería estar flotando desde el principio, pero la dinámica de la recuperación, basada en el crecimiento negativo de los salarios reales y la reducción de los ahorros, todavía no conduce a una recuperación sostenida. El yen seguirá debilitándose, pero nada como el grado que se vio en la primera parte de 2013. El australiano sufrirá, con tasas más bajas probablemente de la RBA y un reequilibrio de la economía que pesa sobre la moneda. Las majors en 2014 La dinámica del mercado de FX después de la crisis Dólar sutilmente más fuerte El Euro Desafiando las expectativas Sterling Good y Bad Yen Depreciación templada Aussie Perder la lucha Gold más y más abajo FX dinámica del mercado de Forex Dinámica del dólar más firme probable en la segunda mitad de 2014 Su valor Poniendo en contexto el entorno en el que FX se encuentra a finales de 2013. Si hay una regla que funcione para FX, es que ninguna regla dura para siempre (si eso puede ser una regla). FX es simplemente dinero, por lo que la tasa de rendimiento del dinero y, por tanto, las expectativas del banco central siguen siendo integrales. Sólo tienes que mirar cómo cónico ha entrado en el léxico del mercado principal para apreciar que no sólo para FX, pero para casi todos los demás mercado además. Pero dentro de esto, ha habido un gran cambio que todavía prevalece hoy en día. En el período 2002-2008 H1, la tendencia y el momento dominaron muchos pares de FX. Por ejemplo, vamos a tomar el índice de dólares en los primeros dos años de ese período. El setenta y cinco por ciento de los meses vio el dólar depreciarse. El dólar subió sólo un año en el período 2002 a 2008 H1. En otras palabras, era un mercado bajista bastante fuerte para el dólar. En consecuencia, para otros fue un mercado alcista secular, sobre todo para el Aussie, pero también para el kiwi y el euro. Dejando de lado el período en el segundo semestre de 2008 y 2009, podemos contrastar el período previo a la crisis con los últimos cuatro años. Para hacer esto para las mayores, miré el cambio en el valor de p para el ADF (Augmented Dickey-Fuller), que prueba para el estacionario (no-tendido) o de otra manera (tendencia ascendente o descendente) durante el período. No se preocupe por los números, basta con mirar el cambio entre los dos períodos, ya que esto da una medida del grado en que la moneda se ha movido de ver una fuerte a la tendencia más débil. Así que el gráfico muestra que este cambio es más duro para la libra esterlina. Tras pasar de 1,40 a más de 2,10 en 2002-2007, se ha mantenido dentro de un rango de 1,42 a 1,68 en los cuatro años anteriores. Por el contrario, la fuerte depreciación del yen a partir de finales de 2012 a mediados de 2013 significa que al menos en esta medida (hay alternativas) el yen se ha convertido en una moneda más tendencia en el período posterior a la crisis. Esto no ha hecho la vida fácil para aquellos que buscan tendencias grandes y sostenidas en los mercados de divisas, que es más la reserva de los fondos de cobertura macro en lugar de nuestro cliente promedio. Una vez más, tomando el índice del dólar como un proxy general pero instructivo, no ha salido de la gama tallada en la segunda mitad de 2008 y la primera mitad de 2009. Así que es bastante difícil decir si hemos estado en una tendencia alcista o bajista Dólar y aquellos que piden una ruptura mayor en la parte posterior de la reducción de la Fed (y el alivio del BCE) han quedado muy decepcionados por la acción de los precios en la segunda mitad de este año. En general, la volatilidad también ha sido mayor en este período posterior a la crisis en comparación con los niveles prevalecientes en el período anterior a la crisis. El CVIX (de DB), que mide una cesta de volatilidad implícita en monedas similares al VIX para las acciones, ha sido en promedio 25 más alto en 2010 -2013 frente al período anterior a la crisis. Esto ha significado dos cosas para los jugadores más grandes de la macro. En primer lugar, las tendencias han sido más cortas, por lo que tan pronto como aumenta la convicción, la tendencia a menudo puede revertir. En segundo lugar, la volatilidad a menudo puede detener a los seguidores de tendencias, porque las correcciones intra-tendencia tienden a ser mayores. La última cuestión que debe considerarse desde el principio es el impacto de los bancos centrales y la QE en las monedas. En los primeros días, era bastante simple. QE empujó las monedas más bajas, inicialmente y principalmente el dólar, a través de una combinación de dinero barato y un montón de activos subvalorados, especialmente más allá de dólares. Esa interacción se ha vuelto mucho más débil. De hecho, desde que QE3 comenzó, el dólar es más alto y su predecesor (giro de la operación) también prevaleció sobre una moneda fuerte. Empecé a notar esta tendencia cambiante a principios de 2013 (véase De RORO a MORO). Los cambios en los balances de los bancos centrales (como un indicador de QE) empezaron a importar menos para las monedas, la magnitud de los datos sorprendió (el grado en que los datos estaban por encima o por debajo de las expectativas) importó más. Esto siguió en gran parte durante la mayor parte del año, especialmente cuando la conciliación de la Fed se redujo de mayo a principios de septiembre. La cuestión es si vamos a salir de esta dinámica post-crisis en 2014. En realidad, mi sospecha es que no lo haremos. Vimos 2013 como el año de la divergencia, que probablemente se aplicó a la primera mitad, pero se ha frustrado en gran medida en la segunda mitad, principalmente aquellos que buscan un movimiento sostenido más alto en el dólar. Un sentimiento de frustración del dólar seguirá siendo una característica, incluso cuando el estrechamiento ha comenzado. La Fed ha asegurado a los mercados que la reducción gradual no significa endurecimiento, limitando la tendencia ascendente de las tasas de mercado. La dinámica más firme del dólar es probable que más en la segunda mitad, una vez que el estrechamiento es más completo. El australiano será el más débil en las mayores y el euro seguirá sorprendiendo al alza, más aún en la primera parte del año. La Fed ha dividido exitosamente la diferencia entre el estrechamiento y el estrechamiento A pesar del progreso reciente, el contexto político y presupuestario sigue siendo un riesgo Otras monedas se debilitarán, pero no en la medida que se vea en 2014 Primero en, primero subraya la expectativa de que el dólar dominará en 2014 y Fue la base para las perspectivas alcistas del dólar en el segundo semestre de 2013. Estados Unidos fue el primero en la crisis financiera mundial, el primero en reducir las tasas, entró en el QE y ha visto su economía moverse más de 5 por encima del pico anterior a la crisis. Sonido, pero no esperamos que esto conduzca a un dominio del dólar en 2014 por tres razones principales. En primer lugar, el FOMC ha tenido éxito en dividir la diferencia entre el estrechamiento y el estrechamiento, de modo que los mercados son capaces de separar la diferencia entre ellos. Esto permitirá que la Fed comience a disminuir antes de lo esperado, posiblemente en diciembre, a más tardar en marzo de 2014, con la Fed optando por pequeños movimientos incrementales. Los mercados equipararán esto con un movimiento más alto en la tasa objetivo de los fondos federales, pero no en la medida en que se vio en septiembre de 2013. La disminución será positiva en dólares, pero no en la misma medida que habría sido el caso en septiembre de este año. En segundo lugar, el contexto fiscal y político actuará como una restricción a la fortaleza sostenida del dólar. El impacto del secuestro es mordaz y el proceso político en los Estados Unidos sigue fracturado, como lo ilustran el techo de la deuda y el cierre del gobierno. En el momento de la parada anterior en agosto de 2011, escribimos cómo el estado de la moneda de reserva de dólares actuó más como una maldición que como una bendición. Hubo señales en septiembre / octubre de este año de que los mercados eran tal vez menos tolerantes con una moneda a merced del proceso político. Más señales positivas están surgiendo a finales de 2013 en el presupuesto, pero su limitada y todavía fractious. Por último, sólo puede valorar una moneda en relación con los demás. Mientras que vemos el dólar ganar terreno contra el yen y el australiano, no va a ser en la medida en que vimos en la primera parte de 2013. Las depreciaciones inspiradas en la política para ambos han seguido en gran medida su curso. Sterling pondrá un desempeño decente en el respaldo de una economía más fuerte, pero esto bien puede desentrañar en la segunda mitad del año. El euro seguirá mostrando una resiliencia subyacente que podría atrapar al mercado una vez más. Por lo tanto, la fuerza condicional del dólar es nuestro escenario preferido, con la dinámica de FX después de la crisis sigue haciendo para las tendencias más cortas, mayor volatilidad y una ausencia de la gran fase dólar toro que hasta ahora ha eludido el billete verde. Nuestras previsiones sugieren alrededor de una depreciación hasta el 2014. Compare esto con el cambio absoluto promedio en el dólar en la era pre-crisis de 1985-2008 (índice DXY del dólar). El euro debería seguir funcionando bien a principios de 2014 Dejando a un lado los acontecimientos en Chipre a principios de año, este fue el primer año desde el rescate griego en 2010 que la moneda única no estaba saltando de una crisis a otra. En el fondo, Draghis infame compromiso de hacer lo que sea necesario en el verano de 2012 (respaldado por el programa OMT) proporcionó un fuerte apoyo estructural al euro. Esto significaba que el mercado podría pasar de obsesionarse con los rendimientos de los bonos italianos y españoles. La medida en que los problemas estructurales están siendo resueltos o simplemente están siendo empujados hacia el futuro (no mencione las latas) sigue siendo válido. No veo que esto se resuelva en 2014. En su lugar, el impacto del crecimiento anémico, la baja inflación (deflación en algunos de la periferia) será protegido por la presencia de la OMT, junto con otras medidas de política del BCE (más liquidez, tarifa). El QE definitivo sigue siendo intelectualmente atractivo, pero operacionalmente cuestionable y políticamente inaceptable, especialmente en Alemania. La pregunta frecuente es si el peor ha terminado Probablemente no es la respuesta. Lo más probable 2017 será más doloroso que 2014 como el impacto de los rendimientos más altos de los bonos globalmente impacta en los costos de financiación de ambos periféricos y algunos mercados principales. La política es complicada, pero la economía es mucho más fácil. La crisis de la deuda sólo se resuelve realmente a través de la inflación, la devaluación de la moneda o el incumplimiento y lo más probable es una combinación de los mismos. El bajo crecimiento y las políticas fiscales están limitando la inflación (y amenazando la deflación en algunos casos), el segundo no es una opción y el incumplimiento sigue siendo políticamente inaceptable, lo que impide la reestructuración vista en Grecia. Pero la devaluación interna, al ver una menor inflación en la periferia frente al núcleo, es una cura imperfecta por dos razones. En primer lugar, tiene que ser igualado por los costes laborales, que ha sucedido en Irlanda, está pasando Grecia, pero está ausente en Italia (y también en Francia). En segundo lugar, viene debido a la intolerancia de Germanys de la alta inflación (por razones estructurales e históricas). Escoger agujeros y problemas en el maquillaje de la eurozona es fácil. Traducir esto a las implicaciones de la moneda es fácil, no menos importante porque el euro es único en su diseño, pasando por un período único en la historia financiera reciente. Dos cosas se han destacado en los últimos meses. En primer lugar, el euro se desempeñó relativamente bien durante el estremecimiento. Los mercados emergentes estaban bajo presión, especialmente aquellos con déficit en cuenta corriente y / o problemas de financiación a corto plazo. El euro se benefició de esto hasta cierto punto. En segundo lugar y más recientemente, el euro también tuvo un buen desempeño a raíz de la relajación de noviembre. Hemos descrito en noviembre el caso más optimista para el euro (ver Por qué el euro va a hacer bien). En resumen, la historia sugiere que la inflación baja, las tasas bajas, con superávit positivo y creciente de la cuenta corriente ha tendido a ser un telón de fondo positivo para las monedas. Otras medidas de flexibilización tendrán un impacto limitado en los tipos de mercado, por lo que tampoco será tan negativo para el euro. Incluso con la reducción progresiva del dólar, después del rebote inicial del dólar, el euro debería seguir funcionando bien a principios de 2014 e incluso cuando la fortaleza del dólar es más amplia, el euro seguirá superando tanto a la libra esterlina como al yen. La dinámica de crecimiento positivo debe seguir apoyando la libra esterlina a principios de 2014 La historia de la libra esterlina es familiar para todos, a saber, una de decepción continua en el crecimiento (inferior) y la inflación (mayor) de peso sobre sus hombros. Esto comenzó a girar en el crepúsculo de la tenencia de Mervyn Kings en el banco de Inglaterra, con crecimiento para el año visto alrededor 1.5 (la expectativa era para 0.8 detrás en mayo). La moneda ha respondido naturalmente en clase, el ejecutante más fuerte en las mayores en H2. Esto ha ocurrido a pesar del intento de los bancos en la orientación hacia adelante, ofreciendo garantías a los mercados de que las tasas permanecerán bajas mientras el desempleo permanezca por encima de 7 (con muchas advertencias). Pero hay un buen crecimiento y un mal crecimiento. La inversión y la economía neta dirigida a las exportaciones, que tanto tiempo ha deseado el Banco, sigue estando muy ausente. Desde 2010, la inversión residencial ha representado 20 del crecimiento acumulado de la economía. La inversión empresarial ha restado más de 1 al crecimiento acumulado 4 en la economía durante este tiempo. El comercio neto (exportaciones menos importaciones) ha mejorado, lo que ha contribuido a 20% del crecimiento, pero se ha deteriorado más recientemente y la libra más fuerte y la recuperación de la eurozona temblorosa no muestran un futuro particularmente brillante. Todo bien y bien, pero cuando la moneda empieza a cuidar Hasta ahora, ha sido feliz con los titulares. Cuando estamos hablando más sobre los riesgos, entonces es más difícil predecir el momento exacto de cómo van a evolucionar. Ciertamente, a corto plazo hay una sensación de que la libra esterlina ha huido consigo misma, la desconexión entre la libra esterlina y los datos en el más amplio de más de un año. Un movimiento anterior en la disminución de la Fed también puede apoyar tal corrección. Así que para la libra esterlina podría ser un año de dos mitades (desiguales) en 2014. Al principio, la dinámica de crecimiento positivo podría todavía proporcionar cierto apoyo para la libra esterlina. Además, está la cuestión de la inflación. Esto va a ser más un problema que para la eurozona, en gran medida debido a la destrucción de capacidad en años anteriores. El Banco no se sentirá lo suficientemente seguro como para aumentar las tasas, pero el crecimiento de los salarios reales seguirá siendo negativo. El crecimiento reciente ha sido dependiente del mercado de la vivienda y de los hogares que bajan los ahorros. Esto no puede continuar, pero la falta de recuperación en la inversión empresarial ha sido la decepción más grande en los últimos 3 años. Las tasas bajas, una economía más lenta y la adherencia continua de la inflación son porqué vemos sterling más bajo a través de la mayor parte del año próximo. Banco de Japón es probable que aumente el ritmo de su programa de QE La diversificación gradual de efectivo podría debilitar el yen en 2014. La segunda mitad de 2013 fue en gran medida una de frustración para los osos de yen. De noviembre de 2012 a mayo de este año, la impresión fue que esto era algo grande. Lanzamiento de la Fed especulación ahusante y un éxito de la Cámara Alta elección para Abe en julio, entonces la debilidad de los yenes fue de nuevo el gran llamado para la segunda mitad. Solamente comenzó realmente a reunirse hacia finales de noviembre, que era demasiado tarde para muchos fondos de FX grandes, una vez más frustrado que el yen se estaba comportando mal. Aconsejamos contra volverse bajista sobre el yen, tanto en abril como en junio Los mercados juzgaron mal a Japón). El momento no era perfecto (más para abril, sólo a corto plazo), pero los sentimientos estaban ampliamente en línea. El levantamiento fácil con QE había pasado, las reformas estructurales eran mucho más duras y tomaron más tiempo y la meta de inflación era poco probable que se cumpla en el plazo deseado. Por lo tanto, nuestro racional para esperar la debilidad del yen no se basa en el hecho de que no ha ocurrido durante la mayor parte de los últimos 6 meses. Su basado en 3 factores principales. En primer lugar, la expectativa de que el BoJ es probable que aumente el ritmo de su programa de QE a principios de 2014. En segundo lugar, es probable que el fuerte superávit de la cuenta corriente continúe deteriorándose, por lo que uno de los pilares de la moneda más fuerte y Japans fuerte El estado crediticio neto a nivel mundial es eliminado. En tercer lugar, los cambios en la legislación sobre ahorros están diseñados para alejar a los inversores del dinero en efectivo hacia acciones y fideicomisos y dentro de este, también en el extranjero. Más de la mitad de los activos financieros personales de Japón están en efectivo y depósitos, alrededor de 3,5 veces la de los EE. UU. El impacto de esto es probable que sea gradual, pero sin embargo será material dada la gran reserva de ahorros. El RBA es probable que la facilidad de nuevo en 2014 Aussie probable que la cabeza a 0,80 hacia finales de 2014 Desde su pico a mediados de 2011, el australiano ha sido apenas una calle de sentido único y también ha personificado las naturalezas más fracturado de los mercados de divisas, . Sí, hubo tendencias de debilitamiento en el segundo trimestre de 2012 y el segundo trimestre de 2013, pero ambas fueron seguidas de correcciones sostenidas. Esto pone de manifiesto que siguen existiendo fuerzas positivas continuas debajo de la moneda australiana que, dada la oportunidad adecuada, pueden brillar a través de (principalmente llevar, la dinámica positiva de crecimiento relativo). Pero el Aussie no está comerciando como la moneda de alta beta de las materias primas que alguna vez fue. Hay dos factores principales que socavan el Aussie en 2014. En primer lugar, la retirada gradual del mayor contribuyente al crecimiento del PIB en los últimos años, La inversión minera. En segundo lugar, existe la perspectiva de nuevos recortes de tasas, con al menos una nueva flexibilización probable de la RBA en la primera parte del año. Por su parte, el RBA no ha sido al revés en los delanteros en cuanto a sus puntos de vista de la moneda que considera incómodamente alta de acuerdo con la última declaración de RBA. El RBA también ha declarado que una moneda más débil apoyaría un reequilibrio de la economía (mayor dependencia de la demanda interna). Por supuesto, lo que un banco central quiere, un banco central no siempre consigue, especialmente cuando se trata de la moneda. Pero en el caso del australiano, hay una oportunidad decente. El hecho de que haya ocurrido ya parcialmente y que se haya negociado mucho menos como una moneda de alta beta para el año pasado significará que la caída no es precipitada, pero un movimiento cerca de 0.80 en AUDUSD es completamente plausible a fin de año. Exención de responsabilidad: Este material se considera como una comunicación de marketing y no contiene ni debe ser interpretado como conteniendo consejos de inversión o una recomendación de inversión, o una oferta o solicitud de transacciones en instrumentos financieros. Los resultados anteriores no garantizan ni predicen el rendimiento futuro. FxPro no tiene en cuenta sus objetivos de inversión personal ni su situación financiera y no asume responsabilidad alguna por la exactitud o integridad de la información proporcionada, ni por cualquier pérdida derivada de cualquier inversión basada en una recomendación, pronóstico u otra información proporcionada De cualquier empleado de FxPro, de un tercero, o de otra manera. 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SampP mejoró la calificación crediticia de Spains a BBB con una perspectiva estable mientras que Fitch mejoró su calificación para Grecia de B - a B también con una perspectiva estable. Las elecciones que tuvieron lugar durante el fin de semana parecen haber tenido un efecto negativo en el euro, ya que los operadores también se posicionan antes del anuncio de estímulo del BCE el próximo mes. Sólo el discurso del jefe del ECB Draghis es el evento más importante alineado para hoy, pero Alemania debe imprimir su cifra de clima de consumo GfK. La libra mostró signos de retroceso hacia el final de la semana de negociación, a pesar de la falta de datos de la economía del Reino Unido. No hay informes alineados desde el Reino Unido hoy, ya que los bancos están cerrados en observancia de Spring Bank Holiday, lo que sugiere que la libra podría estar en un poco de consolidación o debilidad adicional. El franco puso una buena pelea pero finalmente dio paso a la fortaleza del dólar el viernes, ya que no hubo informes para darle ningún apoyo. Todavía no hay informes de hoy, por lo que el franco podría seguir bajando a sus contrapartes o estar atascado en la consolidación. El yen estaba apagado a un comienzo turbulento esta semana mientras que el par aumentó más arriba entonces finalmente reasumió su selloff. Las actas de la última reunión de política monetaria de Japón parecen haber causado el repentino aumento de la volatilidad, aunque el informe no mostró grandes cambios en los sesgos políticos. No hay otros informes alineados de Japón hoy, dejando los pares del yen sobre todo a la merced del sentimiento del riesgo. Divisas de las materias primas (AUD, NZD, CAD) Los comdolls permanecieron bajo presión de venta, con la excepción del dólar canadiense que fue apoyado por las ganancias del IPC. El IPC principal mostró un aumento de 0,3 mientras que el IPC básico imprimió un aumento de 0,2. No hay informes alineados de Australia, Nueva Zelanda y Canadá hoy. Por Kate Curtis de Traders WayEUR / USD Daily Outlook - 22 de agosto de 2014 El par EUR / USD cayó inicialmente durante la sesión el jueves, probando el nivel de 1.3250, y encontrando apoyo allí. Esta ayuda hace que el mercado rebote y forme un martillo, que por supuesto es una señal bastante alcista. Si podemos volver sobre el nivel de 1,33 sin embargo, el mercado entonces tendrá que discutir con el grupo que está sentado en el barrio de 1,3375, que es un área que no creo que el mercado se romperá arriba. Incluso si lo hiciera, todavía tenemos que lidiar con el nivel de 1.3450, y lo más importante es el nivel de 1.35 que es uno de los más importantes por lo que puedo ver. Creo que una ruptura por debajo de la parte inferior del martillo es una buena oportunidad de venta, así, como deberíamos llegar al nivel de 1,30 que es mi objetivo a largo plazo de todos modos. Thatrsquos la próxima área de apoyo importante, y como resultado el mercado de hecho tratará de llegar allí dado el tiempo suficiente. Eso no significa que no saldremos, y eso es exactamente lo que espera Irsquom en este momento. Con eso, soy un vendedor en estos rebotes que muestran signos de resistencia, e incluso buscará gráficos horarios para hacer entradas. Buena tendencia, donrsquot encontrar. Itrsquos una tendencia agradable como se puede ver, y como resultado creo que el mercado seguirá ofreciendo un montón de oportunidades de venta, en los gráficos a corto plazo. El nivel de 1.3350 en mi opinión debe ofrecer la primera oportunidad de venta en una rebote, y no dudaría en vender una vela de aspecto resistente en esa región general. Creo que cada vez que este mercado rebota, habrá vendedores dispuestos a intervenir y presionar el tema. También creo que el nivel de 1.30 probablemente es lo más lejos que vayamos a la baja para los próximos meses. Con eso, soy bajista, pero estoy buscando pequeñas ganancias, ya que el dinero fácil probablemente se ha hecho de todos modos. Con eso, el comercio a corto plazo será la manera de ir como los comerciantes del día se hará cargo. Riesgo: DailyForex no se hace responsable de ninguna pérdida o daño resultante de la confianza en la información contenida en este sitio web, incluyendo noticias de mercado, análisis, señales comerciales y revisiones de corredores de Forex. Los datos contenidos en este sitio web no son necesariamente en tiempo real ni precisos, y los análisis son opiniones del autor y no representan las recomendaciones de DailyForex ni de sus empleados. El comercio de divisas en margen conlleva un alto riesgo y no es adecuado para todos los inversores. 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